Василий Нитиевский

Эксперт по государственно-частному партнёрству

Эксперт по государственно-частному партнёрству

1432

Социальные программы

7 сентября 2015 01:06

Оценивать эффективность инвестиций в РЖД с точки зрения выкупа долгосрочных облигаций компании следует, на мой взгляд, с точки зрения оценка общего состояния на российском рынке долгосрочных инфраструктурных займов. Существует значительная проблема с искусственным ограничением конкуренции эмитентов, претендующих на средства НПФ. Иными словами, когда государство заставляет, теми или иными методами, НПФ инвестировать в какую бы то ни было компанию – РЖД, энергетическую компанию и т.д., — это приводит к сокращению доходности вложений, поскольку не позволяет инвестору сформировать портфель в соответствии с его пожеланиями по соотношению риска и доходности.

Если мы говорим о средствах пенсионных фондах, то они теряют доходы не потому, что вложенные средства вкладчиков могут быть потеряны – никто не допустит дефолта РЖД, и риск по облигациям компании оценивается на уровне суверенного. Потери фондов получаются из-за дефицита доходности: если НПФ вынуждают инвестировать в низкорисковые (и, соответственно, низкодоходные) бумаги РЖД, то средств на формирование более высокорисковой и высокодоходной части портфеля не остаётся, что приводит к росту экономических издержек от недополученной прибыли. В общем, вкладывать средства НПФ в инвестиции, безусловно, следует – это залог обеспечения экономического роста, в том числе и в долгосрочной перспективе. Но делать это следует в условиях конкуренции спроса на рынке капитала.

Полный текст статьи можно найти тут: http://delonovosti.ru/main/3232-gosudarstvo-pomozhet-privlech-sredstva-npf-v-rea
lnyy-sektor.html

%d такие блоггеры, как: