Российский фондовый рынок: перспективы

01 мая 2013, 13:18 5610

Фондовый рынок – своеобразное зеркало всей экономики, он является самым эффективным источником капитала для компаний. Инвесторы, вкладывая в этот инструмент капитал, получают отличный инструмент его увеличения посредством участия в прибыли компаний, акции которых разместил в своем портфеле, или осуществления займов под проценты путем покупки облигаций.

Естественно, каждый из участников __ пытается проанализировать его развитие и спрогнозировать уровень своих доходов. Сегодня российский фондовый рынок показывает положительную динамику, но пока оценен недостаточно, о чем свидетельствует низкая стоимость акций отечественных эмитентов.

Кризис или слабая капитализация?

перспективы фондового рынка России

Почти пять докризисных лет (до 2008 года) российский фондовый рынок показывал высокие темпы капитализации, что объяснялось очень слабым ее предшествующим уровнем и недооцененностью. Он недооценен и сейчас, так как его показатель Р/Е (цена/прибыль) рекордно низок. Для сравнения, этот показатель для Соединенных Штатов составляет 13, в Европе несколько снизился в последние месяцы, но ненамного, а для развивающихся стран составляет 9.

Наша страна же к концу 2011 имела уровень соотношения Р/Е равный 5, а почти через год (3 квартал 2012 года) – всего 5,3. Поэтому списывать на кризис низкую оценку отечественных ценных бумаг стоит вряд ли. Однако, помимо низкой стоимости акций отечественных компаний, данный коэффициент прямо указывает: российский фондовый рынок имеет отличный потенциал.

Но пока степень монетизации экономики (соотношение М2 к ВВП) продолжает находиться на низком уровне. К концу прошлого года показатель едва достиг 42%, это при том, что развитые экономики могут похвастаться 80-100% соотношением, а Китай – рекордными 160%. По факту, экономика едва справляется с наличествующей денежной массой, чтобы как-то вести экономику. И корректно оценить стоимость активов и инвестиций в капитал российский фондовый рынок не может.

Чего ожидать в долгосрочной перспективе

динамика ВВП России

Можно смело сделать прогноз, что продолжится рост ВВП, а компании будут наращивать масштабы деятельности. Большинство отраслей  находится на подъеме, прибыльность компаний возрастет, как следствие – вырастут их акции. Российский фондовый рынок постепенно наберет обороты. Этому способствует стабильность рублевого курса, упрощение налогообложения, постепенное возрождение банковской системы.

Постепенно все эти положительные тенденции повысят привлекательность ценных бумаг наших эмитентов, отношение к которым сегодня настороженное. Тем не менее, наблюдается повышение стоимости на Западе российских внешних долгов, многие компании уже рассматривают возможности внешних заимствований после вынужденного ухода нашей страны от внешних займов в 1998.

Укрепляются позиции России и благодаря удачной реструктуризации долгов перед лондонскими и парижскими кредиторами. Это сразу укрепит доверие западных потенциальных инвесторов к корпоративным обязательствам и государственным внешним долгам, косвенно повлияет на привлекательность российского фондового рынка. К примеру, «Сибнефть» недавно рассчиталась по еврооблигациям, взятым в 1997 году, ничем не нарушив условия займа, что лишний раз подтвердило тенденцию возврата к цивилизованной экономике.

Ближайшие перспективы

Россия в ВТО

Несколько последних лет акции компаний, которые представлены на российском фондовом рынке, демонстрируют положительный рост, генерируя дополнительную стоимость. Более того, темпы роста прибыльности отечественных компаний намного превышают аналогичный показатель экономически развитых стран. Это дает уверенность в скором приходе к нам зарубежного капитала.

Опросы международных инвесторов подтверждают, что российский фондовый рынок ими воспринимается как очень перспективный (один из самых многообещающих в мире). Это придает уверенности в росте потока иностранных инвестиций в ближайшей перспективе. Дополнительным фактором, стимулирующим данный процесс, стало членство нашей страны в ВТО, что стало дополнительным сигналом для потенциальных инвесторов.

Специалисты прогнозируют, что основными движущими силами, обеспечивающими динамику роста , станут: темпы роста ВВП, увеличение прибыли компаний и корпораций, вкладов в экономику, рост доходов граждан на уровне сокращения их долевой потребительской части.

Мы видим, что российский фондовый рынок чрезвычайно интересен иностранным инвесторам, которые видят его недооцененность и чувствуют высокий потенциал, который реализуется уже в ближайшие годы. Благоприятно на его привлекательности и притоке иностранного капитала могут сказаться три фактора: ускорение роста экономики в мире, смягчение денежно-кредитной отечественной политики, что ускорит рост экономики страны, а также последовательное проведение реформ.



Мнения и комментарии по теме
Комментарии
{**}